Robinhood Chain Menghadapi Uji Coba Pertamanya Setelah Subsidi Gas 90 Hari Berakhir

Untuk tiga bulan pertama, penggunaan Robinhood Chain tidak dikenakan biaya. Sejak mainnet publiknya beroperasi pada 1 Juli 2026, Robinhood menutupi biaya jaringan untuk transaksi yang dilakukan melalui Robinhood Wallet. Subsidi gas selama 90 hari berakhir pada 29 September, dan setiap transaksi di rantai ini kini membayar biaya jaringan dalam ETH lagi. Pekan-pekan mendatang akan menunjukkan seberapa besar pertumbuhan meledak rantai ini yang didorong oleh gas gratis.

Apa itu Robinhood Chain

Robinhood Chain adalah jaringan layer-2 Ethereum yang dibangun di atas platform Arbitrum. Robinhood meluncurkan mainnet publiknya pada sebuah acara di London pada 1 Juli, dengan Uniswap dan Pleiades sebagai bursa hari pertama dan Alchemy, BitGo serta Chainlink di antara mitra infrastruktur produk utamanya adalah Stock Tokens — saham dan ETF AS yang tertokenisasi yang dapat diperdagangkan oleh pengguna yang memenuhi syarat di lebih dari 120 negara melalui Robinhood Wallet, tergantung pada yurisdiksi mereka.

Tiga bulan pertumbuhan yang disubsidi

Nilai yang terkunci: naik dari sekitar $4 juta pada Juni menjadi sekitar $1,4 miliara pada akhir Agustus, sebelum menurun menjadi sekitar $738 juta pada 1 September dan sekitar $929 juta pada 17 September.
Volume perdagangan: volume harian DEX mencapai puncak sekitar $1,5 miliar pada awal September, dengan volume kumulatif DEX mencapai sekitar $67,4 miliar pertengahan September.
Pendapatan: pada 2 September rantai ini menghasilkan pendapatan sekitar $4,01 juta, lebih banyak daripada Solana yang sekitar $81.700 pada hari itu.

Dibangun untuk saham, didorong oleh memecoin

Aktivitas ini tidak terutama berasal dari produk yang Robinhood bangun rantai untuknya. Sebagian besar transaksi yang menghasilkan biaya berjalan melalui Pons, sebuah platform peluncuran memecoin, dan bot perdagangan. Pada puncaknya, Pons melihat sekitar 22.600 token baru dibuat dalam satu hari dan mengumpulkan $4,89 juta dalam biaya pada 31 Agustus saja. Itu adalah jenis aktivitas yang cenderung menurun ketika pengguna mulai membayar transaksi mereka sendiri.

Stock Tokens masih tumbuh, meski begitu. Pendiri Uniswap, Hayden Adams, berkata perdagangan saham tertokenisasi melalui Uniswap di Robinhood Chain mencapai $1 miliar dalam Agustus.

Batas baru dari SEC

Pada 17 September SEC memberikan eksepsi inovasi selama lima tahun untuk saham tertokenisasi, dengan batas ketat:

Tier 1: hingga 75 simbol, dengan volume dibatasi hingga 0,25% dari rata-rata volume harian saham dasar.
Tier 2: hingga 250 simbol, dengan volume dibatasi hingga 2,5% dari rata-rata volume harian.
Venues yang secara berulang melanggar batas pada token harus menghentikan perdagangan token tersebut selama tiga bulan.

Johann Kerbrat, manajer umum crypto Robinhood, mengatakan volume stock token perusahaan "sudah cukup tinggi dan akan mencapai beberapa batasnya." Robinhood berkata bahwa perusahaan berencana menambahkan hak suara dan penukaran in-kind ke Stock Tokens serta memperluas cakupan saham dan ETF AS.

Sementara itu, di HOOD Summit

Pada 29 September, hari yang sama subsidi berakhir, Robinhood menggunakan HOOD Summit untuk mengumumkan futures permanen untuk pelanggan AS yang memenuhi syarat "dalam bulan yang akan datang": BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, ADA, LINK dan HYPE, dengan leverage hingga 10x pada BTC dan ETH dan 3x pada sisanya, serta biaya promosi satu basis point per perdagangan hingga akhir tahun. Ini berjalan melalui Robinhood Derivatives dan Bitstamp, bukan pada rantai itu sendiri.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Volume memecoin: apakah aktivitas launchpad dan bot bertahan di tengah biaya gas nyata.
Permintaan Stock Token: kasus penggunaan yang paling tahan lama — tetapi kini dibatasi oleh batas volume SEC.
TVL dan aset yang dibridging: apakah modal tetap berada di rantai setelah insentif hilang.

Periode gas gratis sering menghasilkan angka yang menarik yang kemudian memudar. Beberapa minggu depan data Robinhood Chain akan menunjukkan apakah basis pengguna tetap aktif setelah harus membayar biaya sendiri.

Gambar utama: pendiri dan CEO Robinhood Vlad Tenev di TechCrunch Disrupt NY 2016. Foto: TechCrunch / CC BY 2.0, melalui Wikimedia Commons (dipotong).